Điện thoại / Facebook / Zalo: 0909 633 345

VHC: Đón đầu chu kỳ sóng 2018 – Năm chẵn năm của VHC

705 lượt xem - Ngày:

Điểm nhấn:

Doanh thu tiếp đà tăng trưởng ấn tượng trong năm 2017, tính đến 10T/2017, doanh thu ghi nhận tăng trưởng 8% so với cùng kỳ. Thị trường xuất khẩu mở rộng khi VHC có thêm 5 khách hàng mới từ Bangladesh, Séc, Ả Rập Saudi, UAE và Malaysia. Cuối tháng 9 và đầu tháng 10, tình hình xuất khẩu thuận lợi hơn khi nhiều kho khách hàng tại Hoa Kỳ được cấp thành công.

Kết quả kinh doanh quý 3 tích cực với doanh thu tăng trưởng 7,6% và LNST tăng trưởng 28,6% so với cùng kỳ 2016.

Doanh thu tháng 10/2017 tăng trưởng 51% so với cùng kỳ 2016.

Chu kỳ sóng tăng của VHC vào năm chẵn 2014 và 2016. Ngược lại, các năm lẻ 2015 và 2017 lại là các năm giảm giá. Chu kỳ sóng tăng có thể lặp lại trong năm 2018?

Tóm lược cơ bản:

Mặc dù, sau 9T/2017, Lợi nhuận sau thuế của VHC sụt giảm 10% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm đáng lưu tâm là doanh thu vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định sau 10T/2017 với hơn 8%. Điểm đáng lưu ý là điểm rơi về lợi nhuận có thể phụ thuộc vào “ý đồ” hoạch toán lợi nhuận của DN.

Biểu đồ 1 – LNST so le giữa các quý theo từng năm

Trong biểu đồ thể hiện biến động lợi nhuận qua các quý giai đoạn 2015 – 2017. Chúng ta có thể thấy rằng, LNST 2016 của VHC đột biến vào Q2 và Q3/2016, trong khi cùng kỳ 2015, Q2 và Q3 là 2 Quý có lợi nhuận thấp nhất trong năm. Đến năm 2017, Q1 và Q2 lợi nhuận lại sụt giảm so với cùng kỳ và bắt đầu bật tăng trở lại vào Q3/2017 với mức tăng trưởng hơn 28,6% so với Q3/2016. Hơn nữa, thông tin mới nhất về tình hình hoạt động của VHC trong tháng 10, thì doanh thu tăng trưởng hơn 50%, thị trường xuất khẩu được mở rộng với nhiều khách hàng mới. Với tốc độ tăng trưởng doanh thu ấn tượng của tháng 10, thì Q4/2017, VHC hoàn toàn có thể ghi nhận sự đột phá về lợi nhuận. Điểm đáng lưu ý là Q4/2016 lại là quý có LNST thấp nhất trong năm. Như vậy, khả năng Q4/2017, VHC ghi nhận sự tăng trưởng đột biến của cả doanh thu và lợi nhuận là rất cao. Chu kỳ kinh doanh của VHC cũng cho thấy Q4 thường là quý có doanh thu cao nhất trong năm.

Đây là điểm đáng kỳ vọng nhất của VHC trong quý 4, tiềm năng bùng nổ doanh thu và LNST cao có thể giúp cổ phiếu phục hồi và tiếp tục tăng trưởng.

Hình 2 – Doanh thu tăng trưởng ổn định qua các năm và lợi nhuận đột biến vào các năm chẵn (so le giữa các năm).

Trong biểu đồ tiếp theo, cho thấy doanh thu VHC tăng trưởng ổn định qua các năm. LNST thường tăng trưởng đột biến vào các năm chẵn và sụt giảm vào các năm lẻ (so le về chu kỳ thời gian). Năm 2014 và 2016, LNST tăng trưởng lần lượt 178% và 76%. Trong khi năm 2013 và 2015, LNST sụt giảm lần lượt 25% và 26%. Điều đó cũng đang lặp lại sau 9T/2017. Tuy nhiên, KQKD quý 4/2017 được kỳ vọng sẽ có những chuyển biến tích cực sẽ giúp kết quả kinh doanh cả năm cải thiện. Giá cổ phiếu sụt giảm phần nào phản ánh kết quả kinh doanh đi xuống trong 2 quý đầu năm. Do đó, việc LNST quý 4 được kỳ vọng tăng trưởng tốt có thể nâng mức định giá của VHC lên cao hơn so với hiện tại.

Dự phóng:

Với doanh thu tháng 10 ghi nhận mức độ tăng trưởng 50% và giả định 2 tháng còn lại của Q4/2017 ghi nhận mức độ tăng trưởng 20%. Thì doanh thu Q4/2017 có thể đạt tầm 2.284 tỷ đồng. Biên lợi nhuận ròng của VHC trong các năm tăng trưởng tốt lần lượt là 2015 = 7%, 2016 = 8% và 9T/2017 = 7%.

Với kịch bản 1 (thận trọng): Biên LNR Q4/2017 tương đương 9 tháng đầu năm thì LNST Q4/2017 đạt khoảng 160 tỷ. Tương đương EPS = 6.120 đ/cp

Với kịch bản 2 (kịch bản đột phá): Biên LNR Q4/2017 tương đương năm 2016 là 8% thì LNST quý 4/2017 có thể đạt 183 tỷ đồng. Tương đương EPS = 6.367đ/cp.

Với một cổ phiếu vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng ổn định thì P/E hoàn toàn có thể quay lại mức đỉnh điểm của năm 2016 là 9,76. Tương đương giá cổ phiếu dao động từ 59.700 đến 62.000đ/cp.

Phân tích kỹ thuật:

Hình 1 – Xác nhận điểm mua và dòng tiền (VOL)

Trong chart bên trên, VHC cho tín hiệu đột biến về dòng tiền từ phiên giao dịch ngày 7/11/2017 và duy trì cho đến hôm nay.

Phiên giao dịch hôm thứ hai – ngày 13/11/2017, VHC cho tín hiệu xác nhận điểm mua về mặt biến động giá và dòng tiền. Cũng là phiên điều chỉnh tích lũy của cổ phiếu này.

Trong phiên giao dịch hôm qua thì VHC chính thức bật tăng trở lại từ điểm hỗ trợ MA5 với sự đột biến về VOL hơn 278k cổ, gấp 3 lần bình quân 45 phiên, thỏa tiêu chuẩn break về VOL.

Hình 2 – Ngưỡng hỗ trợ vững chắc dài hạn tại vùng giá 45

Điểm cộng tiếp theo của VHC là ngưỡng hỗ trợ cứng tại vùng giá 45. Là vùng đáy dài hạn của VHC từ tháng 10/2016 đến nay. VHC đã test ngưỡng này 4 lần và cho thấy đây là ngưỡng hỗ trợ tin cậy của cổ phiếu.

Hình 3 – chu kỳ sóng so le giữa các năm chẵn – lẻ

Về mặt chu kỳ thời gian, có thể thấy VHC có sóng tăng vào các năm chẵn: 2014 và 2016, cũng là 2 năm tăng trưởng đột biến về lợi nhuận. Ngược lại, 2 năm lẻ 2015 và 2017 lại là 2 năm cổ phiếu giảm giá với lợi nhuận sụt giảm. Như vậy, với những chuyển biến tích cực về tốc độ tăng trưởng doanh thu trong Q4/2017, thì khả năng VHC tiếp tục bùng nổ chu kỳ sóng tăng mới 2018 hoàn toàn khả thi.

Khuyến nghị:

Vùng mua:                                           47.5 – 48

Mục tiêu:

+ Ngắn hạn (3 tháng):                         60 = 25%

+ Trung và dài hạn (6 – 9 tháng):       80 = 67%

Ngưỡng hỗ trợ:                                  45 = – 6,3%

Trong trường hợp, kết quả kinh doanh chuyển biến bất lợi và giá cổ phiếu thủng 45 thì NĐT xem xét cắt lỗ tại ngưỡng này.

P/S: Các bài viết tiếp theo về VHC sẽ được cập nhật trong chuyên mục “Cổ phiếu nóng PTKT” nhằm cung cấp chuyển biến kỹ thuật của cổ phiếu này cho NĐT. Sau khi có KQKD cả năm thì có thể sẽ có bài viết định giá triển vọng dài hạn. Các thông tin về doanh nghiệp sẽ được cập nhật dưới phần comment.

VIET EURO

BÌNH LUẬN( 0)

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác