Điện thoại / Facebook / Zalo: 0909 633 345

DHC: Bước vào giai đoạn tăng trưởng mới!

210 lượt xem - Ngày:

 Việt Nam đang là một ngôi sao trong nhóm các quốc gia đang phát triển trên thế giới. Kinh tế và TTCK những năm vừa qua đạt được các mốc tăng trưởng ấn tượng. Nền kinh tế đang tiếp tục được hỗ trợ bởi các chính sách tiền tệ nới lỏng của chính phủ nhằm duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Xuất khẩu 2 năm vừa qua tiếp tục tăng trưởng mạnh và đạt các cột mốc kỷ lục về thặng dư thương mại. Các ngành hàng tiêu dùng trong nước đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh. Đây là tiền đề để kéo theo các nhóm ngành phụ trợ tận dụng thời cơ phát triển. Tiềm năng của ngành phụ trợ Việt Nam đã được tôi đề cập nhiều lần khi phân tích các cổ phiếu tiềm năng khác.

Bản thân ngành công nghiệp phụ trợ của Việt Nam chưa thực sự mạnh nên các DN có quy mô lớn, đầu ngành hầu như có lợi thế cạnh tranh rất lớn, biên lợi nhuận gộp thường có cách biệt lớn so với các DN top hai. Với sự xâm nhập từ các tập đoàn đa ngành từ nước ngoài, việc tham gia mua cổ phần của các DN phụ trợ để tạo thành chuỗi sản xuất khép kín cũng là mối quan tâm hàng đầu của các tập đoàn nước ngoài khi tham gia thâu tóm các DN Việt Nam.

DHC là cổ phiếu từng được tôi phân tích và khuyến nghị trong chu kỳ sóng tăng 2015. Thời điểm hiện tại, cổ phiếu này đang cho những tín hiệu tích cực về mặt kỹ thuật nên được tôi xem xét khuyến nghị cho chu kỳ tăng trưởng mới của cổ phiếu.

# Sơ lược về mặt cơ bản

Bên dưới là những báo cáo tóm gọn và sơ lược về tình hình hoạt động DHC trong chu kỳ 2012 – 2018. Được chia làm 3 giai đoạn: từ 2012 trở về trước, giai đoạn phục hồi tăng trưởng 2013 – 2015, giai đoạn tăng trưởng mới 2017 – 2018. Năm 2016, tốc độ tăng trưởng doanh thu sụt giảm nên tôi xếp vào năm tạm chững lại của DHC. Tốc độ tăng trưởng doanh thu và LNST của DHC theo đó cũng tương quan khá chặt chẽ với tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam từ 2012 đến nay. Năm 2016, tăng trưởng GDP có phần chậm lại nên tăng trưởng doanh thu và LNST của DHC cũng có phần tụt lại so với giai đoạn phục hồi tăng trưởng trước đó. Tuy nhiên, đến năm 2018 thì doanh thu và đặc biệt là LNST có tốc độ tăng trưởng đột phá trở lại. Năm 2018 cũng là năm tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam ghi nhận các cột mốc kỷ lục.

Với triển vọng GDP Việt Nam tiếp tục phục hồi và duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong năm 2019 (mục tiêu 6,6 – 6,8%). Nhu cầu ngành bao bì – giấy đang tăng trưởng 8 – 10%/năm hứa hẹn tiếp tục là năm bùng nổ về mặt kinh doanh của ngành giấy nói chung và DHC nói riêng.

# Dự phóng

Tốc độ tăng trưởng doanh thu được tôi dự phóng từ mức bình quân giai đoạn 2013 – 2018 là 18%. Kể cả loại trừ 2 năm chuyển giao có đột biến khác thường là 2013 = 34% và 2016 = 4% thì con số tăng trưởng bình quân vẫn là 18%.

Tốc độ tăng trưởng LNST cũng là BQ giai đoạn 2014 – 2018, tương ứng mức tăng trưởng 43%. Theo đó, LNST dự kiến DHC trong năm 2019 là 191,2 tỷ đồng. Tương ứng EPS dự phóng 2019 là 4.203 đồng.

So sánh với các năm DHC có sự tăng trưởng về mặt giá cổ phiếu như năm 2015 và 2017 thì P/E tầm 15. Giá cổ phiếu dự phóng tương đương = 15 x 4.203 = 63.000/cp. Mức giá tối thiểu có thể dùng EPS 2018 để dự phóng, tương đương = 2.948 x 15 = 44.200/cp

# Phân tích kỹ thuật DHC

Các chu kỳ bùng nổ giá cổ phiếu của DHC khá giống với VHC. Hầu hết là so le năm chẵn năm lẻ. Đối với DHC, chu kỳ bùng nổ mạnh rơi vào các năm lẻ như 2015 hoặc 2017. Và sắp tới có thể chu kỳ tăng giá mới sẽ đạt điểm rơi trong năm 2019 này.

Có thể thấy trong chart tuần, dấu mũi tên được tôi nhấn mạnh vào các khu vực tích lũy nền giá. Cột VOL at Price thể hiện số lượng cổ phiếu đang được gom trong khác giai đoạn cổ phiếu điều chỉnh và tích lũy nền giá. Sau đó là thời kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của giá cổ phiếu.

Theo đó, nền giá tích lũy với khối lượng lớn của DHC trong năm 2018 là vùng 32 – 33. Thanh khoản DHC dùy trì khá tốt từ tháng 9 đến tháng 12/2018. Đây cũng là mức thanh khoản tốt nhất của DHC trong 5 năm gần nhất. Mà giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 12/2018 vẫn là giai đoạn điều chỉnh của DHC nên có thể xem đây là giai đoạn gom hàng, tích lũy nền giá cho chu kỳ bùng nổ mới.

Trong chart ngày, DHC liên tiếp duy trì trên các đường WMA5, thể hiện là một cổ phiếu có cường độ tăng giá mạnh. Bên cạnh đó cũng phải lưu ý yếu tố cô đặc của cổ phiếu cũng khiến cổ phiếu này vận động tùy hứng và nhẹ hơn các cổ phiếu có free loat cao.

Điểm nhấn lớn nhất của DHC ở thời điểm hiện tại là 2 nến tuần xanh dài với thanh khoản đột biến, gấp đôi bình quân 45 tuần hứa hẹn chu kỳ bùng nổ của cổ phiếu trong đường dài. Sóng tăng trung và dài hạn sẽ được duy trì trong thời gian tới.

Có 2 điểm cần lưu ý khi giải ngân DHC:

Thứ nhất, vùng nền giá của DHC là vùng giá 32 – 33, nên đây là hỗ trợ mạnh của cổ phiếu trong chu kỳ tăng giá sắp tới. Đường WMA20 = 32,9 và tiếp tục đi lên sẽ là hỗ trợ nếu có nhịp điều chỉnh diễn ra. Vì trong nhịp bật tăng của cổ phiếu từ đáy, đường 20 luôn là hỗ trợ đáng tin cậy nếu cổ phiếu có nhịp điều chỉnh.

Thứ hai, như trong chart tuần, từ đầu 2018, DHC vận động theo mẫu hình điều chỉnh A – B – C – D – E, trong đó cận trên tại ngưỡng 35,7 sẽ là nút thắt cho chu kỳ sóng dài hạn của DHC. Nếu bứt phá vượt ngưỡng này trong thời gian tới thì xu hướng Uptrend trung và dài hạn của DHC sẽ được thiết lập.

Đo lường mục tiêu giá theo PTKT

Nếu đo lường DHC theo độ dài sóng tăng 2017, thì mục tiêu giá của DHC là tầm 47k/cp. Tương ứng Fibo(161,8).

Theo Fibo(261,8) tương ứng với mức giá 59k/cp.

# Động lực tăng giá từ khối ngoại

Tính từ đầu năm 2019, khối ngoại liên tục mua ròng DHC với số phiên mua áp đảo so với số phiên bán. Khối lượng mua ròng tầm 40 – 60k/phiên nên sẽ là lực đỡ và động lực giúp cổ phiếu duy trì đà tăng giá trong thời gian tới.

Khuyến nghị:

Vùng mua:                             34,5 – 35,5

Target:

+ Trung hạn (6 – 9 tháng):   47 – 59 = 32% – 66%

Chu kỳ tăng giá của DHC trong năm 2015 là từ 10 lên 28, tăng 180%. Năm 2017 từ 22 lên 40, tương ứng tăng 82%. Tính từ mức giá 28 của vùng đáy đầu 2019, các mục tiêu giá bên trên sẽ tương ứng với mức tăng trưởng 68% và 107% từ đáy.

Rủi ro: Cắt lỗ                              33,5 = – 4,8%

Mức rủi ro, chấp nhận cắt lỗ khá thấp so với tiềm năng lợi nhuận.

VIET EURO

 

BÌNH LUẬN( 0)

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác